如何利用比特币减半前后的价格变化实现套利？

大多数事情都有周期，当别人忘记那是最大的获利和亏损机会。

1.前言

在目前加密货币市值前20名中，使用PoW机制的币种可以分为四类：

答：比特币系统，包括 BTC 及其分叉 BCH 和 BSV，总市值占加密货币整体市值的 60%。

B：以太坊系统，包括 ETH 和 ETC，占总市值的 11%。

C：莱特币，基于比特币源码，总流通量增加4倍，出块时间缩短4倍，采用Scrypt算法的币种。

D：门罗币，市值最高的匿名货币。

表1：具有PoW共识机制的加密货币市值排名前20位

其中，在以太坊系统中，ETH不限制最大供应量，也没有定期减产机制； ETC在2.5年左右减产20%，但市值相对较小。另一方面，XMR 每年定期减产 40%，并在 2022 年 5 月开始固定挖矿奖励，这也不会限制供应。因此，当前加密货币中影响最深远的周期性变化，一是比特币减产，二是莱特币减产。

莱特币8月减产，挖矿奖励从原来的25 LTC减半至12.5。

2.2012 年 11 月 28 日 — BTC 第一次减半

在那个年代，加密市场的尝鲜者可以选择的交易所也不多，目前主流的Binance、Coinbase、Bitfinex等还没有上台。在早期仍在运营的交易所中，Bitstamp 是最可信的，我们在这里使用它的数据。此外，本文中的所有交易所数据均采用 UTC+0 时区。

第一个BTC挖矿减产日是2012年11月28日，当年比特币价格从1月27日的3.8美元逐渐上涨到6月12日的3.8美元。@5.57 美元，随后开始主力上行阶段，8 月 17 日一路上调至 16.41 美元，最高涨幅达 332%，随后迅速下放至7.几天内跌1美元，最大跌幅56.7%，一直区间震荡，直到减产当天。还需要 54 天才能回到原来的高点并开始历史性的攀登。

图 1：比特币第一次减半，BTC/USD 交易对

3.2016 年 7 月 9 日 - BTC 第二次减半

图 2 显示了 BTC 第二次减半的价格结构。比特币价格于当年 1 月 16 日跌至 352 美元的低点，触底后于 5 月 27 日开始上涨至 452.07 美元，并于 6 月达到 778.85 的高点18日美元。然后在 6 月 23 日回落至 540.17 美元，并在截止日期后再次跌至 465.28 美元。全年最大涨幅是减产前的 121%比特币历史减产表现，其次是 40.2% 的修正。从那以后，价格开始了近年来令人难忘的进步时期。

图 2：比特币首次减产，BTC/USD 交易对

4.2015 年 8 月 25 日——LTC 首次减半

我们曾经定性地解释了特定加密货币的价值确定公式如何帮助项目得分（下）：

在了解LTC减半时价格格局变化的过程中，加密市场对LTC的价格决定是我们真正需要关注的，即LTC/BTC交易对。掌握上式的含义对于理解这件事尤为重要，这里不再赘述。

由于 LTC 首次减产时 Bitstamp 交易所仍未收录相关交易对，因此我们使用 Bitfinex 作为数据来源。图 3 显示了这种减半的模式：

LTC/BTC交易对（左上图）：5月22日，该交易对从0.0063 BTC开始上涨，49天后于7日上涨至0.的最高点10日@>033888 BTC，随后快速回撤，在减产后不久触及0.011346 BTC的低点，最高涨幅480%，最高跌幅66.5% .

LTC/USD 交易对（左下）：同样从 5 月 22 日开始，价格从 1.48 美元上调至 7 月 10 日 8.967 美元比特币历史减产表现，然后回落并触及低点2.减产当天405美元，最大涨幅810%，最大跌幅73.2%。

BTC/USD交易对（右上图）：7月12日减产前最高点（红色箭头处）316.2美元，8月回落至2美元18日，接近减产。低点为 162 美元。值得注意的是，其高点比LTC/BTC晚两天，或许表明LTC/BTC是LTC减产阶段的价格领先指标。

CryptoCap（右下）：加密市场的整体市值。 CryptoCap的最高点与BTC/USD的节奏一致，44天后将在减产日跌至最低点（图中“7/10~8/25”应改为“7 /12 ~ 8/25”)。

另一方面，在 5 月 22 日至 7 月 10 日期间，LTC 的市值比率从 1.53% 增加到 6.9%，总共增加了 4.5 倍。

图 3：莱特币的第一次减产

5.2019 年 8 月 6 日 — LTC 的第二次减半

如上所述，LTC减产的关键指标是LTC/BTC交易对。如果我们将两次减产期间的 LTC/BTC 交易对放在一起，我们可以看到非常清晰的相似轮廓。

但另一方面，LTC 的市值排名最近被 EOS 反超而下滑，不再像 2015 年的第 2 到第 3 名那样有影响力。因此，是否影响力还有待观察。整体市场LTC减产阶段可以维持过去。

图 4：莱特币的第二次减产

6.总结

表 2：短期 BTC 和 LTC 减产的价格概况

解读2个BTC减产和1.5个LTC减产的价格格局，我们发现相关币种的价格有一个清晰的轮廓：经过数次上涨，在减产前迅速回落。我们将此现象解读为投机者的早期套利模式，也出现在主网上线前后的价格变化中。

虽然有 3267 个理由可以说服投资者市场将走向何方，但必须牢记市场周期高于一切；面对这个循环周期，这3267个理由只是海啸溅起的小浪，不值一提。

最后，自 2009 年以来加密市场快速增长的驱动力与我们现在所说的相同；如果投资者对这个圈子的成长着迷并进入这个市场，他们应该认真看看它的另一面。否则，它最终会成为扑克桌上的一块肉。

图5：（左图）LTC首次减产； （右图）LTC第二次减产