港交所搅乱内地局势 抢筹大宗商品现货交易

5月11日，深圳前海发生了一件足以在国际大宗商品行业引起震动的大事。

港交所总裁李晓嘉宣布，前海将引入LME（伦敦金属交易所）模式。 日交易日交割的交易模式旨在“重构商品市场结构”。

值得注意的是，QME将借助前海自贸区和深港试验区的制度创新环境，“补中长期即期”交易。 李晓佳表示，QME是一个创新的交易平台，将借鉴LME的经验，帮助中国大宗商品市场服务实体经济，建立中国大宗商品的基准价格。

上述消息一经公布，在业内引起极大反响。 业内人士关心的一个重要问题是，在“6.30”境内交易场所清理整顿期限临近、政策不明朗的情况下，港交所出台的背景因素是什么？如此高调推出QME？ 对上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所是否有影响？

商品“剧透”

李晓嘉详细解释了QME为何落户深圳前海及其行业背景。 据李晓嘉介绍，大宗商品是港交所发展战略的重要组成部分，港交所采取“两条腿并行”的发展战略，即期货与内地互联互通、联动发展。互惠互利，同时买断现货商品（2012年6月，斥资约138亿元收购LME），并入建（QME）。

至于为什么选择前海建设QME，李晓嘉表示，前海具有优越的制度创新环境和深港合作的区位优势。 此外，作为国民经济发展主要引擎之一的华南地区，目前还没有全国性的商品交易市场，（港交所）必须加快补齐短板。

记者在现场发现，QME已经上市，交易系统处于测试阶段。 显示屏上滚动显示伦铜3M、伦铝3M等LME基本金属商品合约信息。

比较令人意外的是，李晓嘉强调QME正式开放并不是在5月11日宣布的。对于何时正式开放港交所比特币交易，李晓嘉的回答有些含糊，称“很多基础准备工作都在抓紧进行中” .

李晓佳表示，在当前清理整顿的大背景下，QME在推出时间、模式、产品等方面都将合法合规，“助力内地大宗商品市场长期健康发展”。

事实上，自2012年港交所收购LME以来，港交所就一直在谋划进军内地市场。李晓嘉带领团队频频与内地相关省市和机构就“互联互通、互通有无”进行洽谈。益”事项，达成一系列重要合作。

到2016年4月，港交所迈出实质性一步，正式成立“港融贸易服务（深圳）有限公司”。 位于前海，初始注册资金500万元。 四个月后，其注册资本分别为5500万元、2.5亿元、4亿元，总投资增至12亿元。

一年后的2017年4月，港融商贸变更为QME，股东变更为深圳前海金融控股有限公司和港交所投资（中国）有限公司，持股比例分别为9.99%和90.01%。 变更后，公司法定代表人为肖平，董事长为李晓佳。

今年筹备期间，港交所动作频频。 其中一件事是，2016年10月，拥有27年期货从业经验的“教父”级人物郭晓丽被任命为QME的首席执行官。 郭晓丽曾任郑州商品交易所总经理、大连商品交易所副总经理。

另一件大事发生在2016年10月12日，李克强总理访问深圳，参观了QME展厅。 李晓嘉向总理介绍，港交所前海联合交易中心是一个创新的交易平台，将把伦敦金属交易所的成功模式移植到前海，帮助中国大宗商品市场服务实体经济，建立大宗商品市场。中国。 基本价格。

争夺现货“定价权”

李晓嘉向李克强总​​理汇报的并不是“说说而已”。 其实港交所早有打算。

QME注册信息显示港交所比特币交易，其经营范围包括交易组织、资金结算、商品交割、物流等，为赛事提供场地、设施和服务。

此外，QME还提供上述相关商品的批发和进出口贸易、金融中介服务、本外币结算服务和仓储、仓单监管服务，并组织与现货商品相关的金融产品创新活动。

据郭小丽描述，QME的交易模式是日交易日交割，没有涨跌幅限制。 为使QME顺利运行，港交所及其他股东还将从建立便捷的交割仓库布局和行业信用、综合交易员的培育、利益共享机制的建立、服务产品和模式的设计等入手围绕企业需求。

记者发现，上述信息具有浓厚的LME特征。 据了解，伦敦金属交易所成立于1877年，全球四分之三的基本金属通过伦敦金属交易所进行交易。 其“经验”包括日常交易和日常交割的个性化合约、遍布全球的交割仓库网络、分级结算的风险管理体系、会员自律管理机制。

李晓佳表示，QME将引进LME全套成熟模式，“重构大宗商品市场格局”。 据了解，国内现货市场极度分散，没有统一的标准，缺乏有效的服务，市场发展严重不平衡，在国际市场上缺乏足够的定价权。

针对这种情况，QME将借鉴LME的经验，“以服务实体经济为己任，培育以机构客户为主的现货市场”。 例如，QME为商品用户、贸易商、物流商、金融中介机构提供大宗商品现货交易、融资、仓储物流、供应链管理等一系列综合服务，可以降低中小投资者的套期保值成本。规模工业企业。 成本。

“我们将加快我国大宗商品市场国际化进程，真正实现国际大宗商品定价东移。” 李晓佳表示，这对中国倡导的“一带一路”战略意义重大。 “一带一路”沿线涉及60多个国家。 预计未来10年中国与沿线国家贸易额将达到2.5万亿美元，其中相当大的比重是大宗商品资源，发展潜力巨大。

在李晓佳看来，QME要打造的是中国首个实体资产和金融资产相结合、服务实体经济的交易平台，需要弥补中国大宗商品市场在“大宗商品市场化”过程中所欠缺的“空缺”。中长期现货”，“建设在国内外具有重要影响力的交易中心、清算中心、风险管理中心和定价中心”。

树立行业“新标杆”？

港交所的“野心”显而易见，那就是要将QME打造成创新、合规、以“中国价格”标签连接中国与世界的大宗商品行业“新标杆”。

记者注意到，QME未来也有“现货与期货互通”的规划，其强调“中长期现货”及相关灵活的交易模式具有期货“套期保值”的重要功能。 这是要把上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所等从事期货行业20多年、坐拥“中国定价”宝座的老牌交易所“踢出去”吗？

例如，港交所计划今年在香港和伦敦推出黄金产品，并准备推出香港首批以美元和人民币（香港）计价的实物交割黄金期货合约，即目前正在等待证监会的审批。 港交所也正与市场参与者协商，为推出该产品做准备。 但引入大陆尚无时间表。

李晓嘉回应称，QME服务实体“与内地期货交易所形成互补”。 据说，对于企业客户来说，全球的期货市场其实是“小众市场”，永远只有少数企业能够直接通过期货进行对冲。

目前国内大部分现货交易平台资金实力太强（交割极少）且不规范。 QME希望在内地打造一个能有效服务实体经济的大宗商品交易平台。 在联合交易中心平台开展现货交易的同时，参与期货市场套期保值，与期货市场形成互补良性循环，促进期货市场制度化、实体化。”

值得注意的是，QME虽然“万事俱备”，但还缺少正式开盘的“东风”。 李晓佳表示，在当前清理整顿的大背景下，QME在推出时间、模式、产品等方面都将合法合规，“助力内地大宗商品市场长期健康发展”。

李晓佳表示，QME将依托雄厚的信誉、充足的资源和对大宗商品的深刻理解，深耕仓储物流基础，扎根实体，构建安全、可信、高效的交易、结算、交割和风控体系。管理平台。 管人（统一用户注册）管路（统一交易平台）管钱（统一集中结算）管货（统一商品注册）。

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